• Estrategia.

En la última semana el oro retomó la tendencia alcista que viene desarrollando desde el año 2001.

¿Por qué me parece que puede ser una gran idea invertir en este metal?

¿Quienes son los participantes que lo están comprando y cómo podemos aprovecharnos de este hecho?

¿Cuál creen ustedes que es el principal uso que se le da al oro? Vean este gráfico y sorpréndanse.

La demana por joyería es un componente determinante. Cuando aumenta el nivel de ingreso de los países, aumenta más que proporcionamente la demanda por joyería  (Comentario Técnico: este es el caso de los bienes de lujo, con elasticidad ingreso mayor a uno).

India y China están aumentando sus niveles de ingreso y son los dos principales demandantes de oro a nivel mundial. Se espera que China duplique su demanda de oro en los próximos 10 años.  Por esto vemos que hay una demanda real por el oro que escapa a ser una simple cobertura con respecto a la inflación.

Vemos también que la demanda por inversión en oro es el segundo componente. Acá entran los ETFs como el (GLD).

Pero algo que no contempla el gráfico que vimos arriba es la demanda de los Bancos Centrales:

Rusia, India, China, México, Ecuador, Filipinas, son países cuyos Banco Centrales han declarado su interés en aumentear sus reservas de oro. Por su parte, otros Bancos Centrales han disminuido la cantidades que venían vendiendo.  Y si tenemos presente que el mercado del oro es muy chico en relación al mercado de monedas, bonos y acciones, ¿no suena una buena idea comprar simplemente porque jugadores grandes anunciaron que irán comprando?

¿Qué proporción de sus reservas tiene China en oro? Una proproción en torno al 1,3%. Esto implica que no tiene modo de transformar sus reservas en oro. Sólo podrá ir comprando pausadamente para no afectar en gran forma el precio. Pero deberá hacerlo de un modo sostenido.

¿Por qué me parece buena idea comprar? Porque sabemos fehacientemente que otros participantes enormes (Bancos Centrales) expresaron su voluntad de comprar. Y como nosotros somo muy chicos en relación a ellos, podemos comprar antes.

Les dejo el crecimiento de la demanda de China. Simplemente podemos subirnos a esta demanda (front running).

• Táctica.

Estrictamente, debemos aprender a que nos importen poco las razones de por qué algo sube, en la medida en que podamos identificar que ese algo sube.

¿Es temor a inflación, demana por joyería, Bancos Centrales, demanda de los ETFs, dificultad de conseguir nuevas minas de oro? Who cares? No tiene que importarnos en absoluto. El hecho es que sube y es incontrastable. Sino, convénzanse:

Diferentes lineas de tendencia se han cortado al alza y todo indica que el precio del oro puede acelerar su suba próntamente. Por eso, comprar (GLD) hoy es una buena idea.

Pero atención: hay que tener presente que el oro se ha movido en modo casi idéntico al S&P500 en lo que va del año.

¿Seguriá siendo así? No lo se. Es algo para tener presente e ir monitoreando. En cualquier caso, la tendencia del S&P500 sigue siendo alcista.

Repasemos las posiciones que tenemos:

TataMotors (TTM). Tenemos la acción comprada desde 17,50. La semana pasada tuvo un rally muy importante que promete nuevos crecimientos. Habiendo cerrado en 19,34, sigo estando bullish en esta acción. No es mala idea agregar posición a esta acción. BUY. +10,54%.

StillWater Mining (SWC). Esta acción la habíamos recomendado en el post “Paladio: el metal desconocido“. En aquel día había cerrado a 13,31. El cierre del día viernes fue de 15,69, arrojando una jugosa ganancia. Sigo estando muy bullish en esta acción. BUY. +17,88%.

Un lector (raiman) dejó este comentario la semana pasada en el blog:

“SWC la esta gastando. Bien ahi miguel… abz”

Paladio (PALL): en linea con lo anterior, el ETF del paladio continuó su camino alcista. Habíamos abierto posición la misma semana que agregamos la posición en (SWC). Nuestro precio de entrada fue de 46,33. El día viernes cerró en 51,32. Sigo alcista en Paladio. BUY. +10,77%.

Otro lector (dibarbia) dejó este comentario en el blog:

“Miguel, antes que nada un reconocimiento. Te cuento que te segui en el articulo sobre pall hace un par de semanas. Entré y primero se fue para abajo y me asuste. Me dijiste que aguantara, asi lo hice y por suerte subió. Hoy estoy un 8% arriba. Gracias por acertarle !!!!”

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT). Esta posición la armamos durante la semana en un comentario con el título “Aviso de Trade”. Compramos a 50,55 y el cierre del viernes fue ed 48,70. En cualquier caso, la tendencia en las tasas viene siendo alcista y quiero quedarme con esta tendencia. HOLD. -3,65%.

SPDR Gold Trust (GLD). BUY. Iniciado esta semana.

Amazon (AMZN). BUY. Tuvo un break-out importante la semana pasada y buenas perspectivas alcistas.

• Comentarista de la semana.

Esta semana comentará el artículo, Eduardo Costantini(h).

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¡Éxitos!

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

Estrategia:

El paladio tuvo un movimiento muy importante la semana pasada. ¿Podemos aprovecharlo? ¿Cómo?

Pero además: los Bonos de USA están gestando un movimiento que puede ser de importancia.

¿Qué rol tiene la Fed en esto? ¿Por qué puede estar sucediendo?

Los motivos que podríamos denominar “estratégios” de por qué podía ser una buena idea el paladio, los discutimos en “Paladio: el metal desconocido“. Dejamos entonces para la sección táctica, más abajo, qué sucedió que nos hará tomar una posición concreta.

Como postura estratégica, también venimos hablando hace unas semanas acerca de la debilidad del euro y la libra. “Euro y libra: las monedas débiles” así como “Europa: lo que puede suceder“. Esta semana no han habido novedades muy salientes en este frente.

Pero entonces, ¿qué está sucediendo con los Bonos de USA?

El día 25 de marzo, la subasta de Bonos de 5 años de la Fed se colocó a 2,605% cuando se esperaba que se colocara a 2,55%. Esto en principio parece una diferencia mínima. Pero más allá de lo que nos parezca, lo importante es ver cómo se tradujo esto en los precios.

Y esa es la única verdad inapelable. El día 25 de marzo, todos los Bonos de los Estados Unidos tuvieron una marcada caída. Traigo a colación una frase del célebre especulador Jesse Livermore:

Be fearful of abnormal movements, like a major change in personality.

Este movimiento despertó muchas alarmas. ¿Los motivos? Podríamos pensar en esta colocación fallida, o en el hecho de que se sabía que el 31 de marzo terminaría el programa de compra de títulos hipotecarios por parte de la Fed (la Fed viene comprando títulos hipotecarios emitidos por Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae). A fin de cuentas, el motivo no importa en la medida que podamos identificar la acción en los precios. Cuando vemos la acción en los precios, podemos evocar a Luis Brandoni en Esperando la Carroza: “Lo mejor es no pensar”.

Que los Estados Unidos tienen una deuda creciente que es impagable, no es noticia.

La noticia se dará en el momento en el que el mercado muestre estar incómodo con esta realidad. Si fue un disparate ayer, ¿qué impide que pueda ser un disparate aún mayor mañana? Nada. Lo único que sabemos es que los disparates no se mantienen por siempre.

Táctica.

El miércoles de la semana pasada el paladio marcó un nuevo máximo.

¿Qué podemos esperar? Las probabilidades están siempre a favor de una continuación del movimiento cuando se da en un producto que es líder, como el paladio. Concretamente podemos tomar posición en (PALL), que es el ETF del paladio en 48. Esto fue anunciado en un comentario en el blog, el miércoles de la semana pasada.

Con respecto a los Bonos de USA, simplemente vamos a sumarlos a nuestro radar de oportunidades. Por el momento no hay nada por hacer. Pero debemos estar muy atentos.

Si vemos la figura de mediano plazo que viene formando, no es para nada descabellado pensar que con la superación de 4.85 en la TIR del Bono de 30, podríamos tener fuertes subas en las tasas. Esto en principio tendría efectos no menores en el mercado de equities. Pero hasta tanto no se manifiesten, no nos interesan.

Existe una figura muy clara de reversión alcista para quienes creemos que el análisis técnico agrega valor.

Pasando finalmente a la bolsa, no hay grandes cosas que narrar. Sin demasiado movimiento, el mercado se mantiene alcista y esta debe ser nuestra visión hasta tanto nos demuestre lo contrario con algún movimiento que resulte anormal.

Posiciones:

Paladio (PALL): Abrimos posición la semana pasada. Más allá de las perspectivas de los fundamentals de este metal, la realización de un nuevo máximo es un hecho insoslayable. Luke Skywalker diría que “la fuerza está con el Paladio” en este momento. BUY.

TataMotors (TTM): La acción tuvo un recorrido importante el día martes de la semana pasada. Habiendola comprado en 17,50, tenemos hoy un retorno del 5,94%. Los fundamentals son excelenetes y el price action acompaña. HOLD. 

VistaPrint (VPRT) (+0,53%) y Las Vegas Sands (LVS) (+2,54%) fueron cerradas con un saldo ligeramente positivo la semana pasada. Pueden encontrar el timing en los comentarios del blog. Los motivos fueron sencillos: movimiento anormal en VistaPrint y la falta de convicción por parte de Las Vegas Sands en su operatoria de las últimas ruedas. SOLD.

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Podría escribir una lista bien larga de motivos por los cuales la bolsa debería bajar. Sin embargo, no cae.

Para ser justos, uno también debería agregar que hasta la semana pasada, el S&P500 estaba en los mismos niveles de octubre del año pasado. Es decir: no cae pero tampoco ha subido gran cosa.

Ahora bien, ¿qué hecho podría confirmar que tenemos nuevamente espacio para subir? Y en un contexto de suba, ¿cuáles serían las acciones con más chances de ofrecer buenos resultados?

Alrededor de mi escritorio en la oficina, tengo decenas de frases o máximas de grandes especuladores financieros. Y naturalmente hay muchas de Jesse Livermore. Hoy quiero compartir una que viene muy al caso y que me convendría haber seguido al pie de la letra tiempo atrás:

Yo no trato de PREDECIR ni ANTICIPAR lo que hará el mercado. Sólo trato de ADAPTARME a lo que me muestra que está haciendo.

Del mismo modo hay que tratar de adaptarse. Y finalmente el S&P500 tuvo tres cierres consecutivos por sobre la media móvil de 50 ruedas. Y más allá de mi opinión o mi visión, esta es una indicación objetiva de que el mercado se encuentra nuevamente en “bullish mode”. No se por qué, y en buena medida es sano no preocuparse por qué. It’s a fact.

Pero tampoco hay que perder de vista que en promedio, los precios no hay tenido grandes avances en los últimos 4 meses. Esto queda muy claro en el gráfico del S&P500:

Marzo empezó a marcar una nueva posibilidad de suba de precios. Si ven el gráfico, “salió de la zona” de lateralización que dejé marcada. ¿Qué deberíamos ver? Estando sólo a un 1% de los máximos de enero, quisiera ver una suba clara por sobre los 1150 puntos para pensar que el camino alcista habrá de continuar.

Y entonces, en estos momentos, o quizá esperando la confirmación con un nuevo máximo del S&P500, ¿qué acciones son las grandes candidatas a ofrecer ganancias?

Tenemos que mirar a las líderes. A las que marcan el pulso. A las que en este período de lateralización, casi no detuvieron su paso. En la parte de Trading, les dejo algunos nombres.

Por último, veamos la tabla que vengo presentando hace varias semanas y que ya nos había encendido la alarma de retome de tendencia alcista en el post titulado “El Imperio contraataca“.

Los números son contundentes y nos hacen ver la magnitud del esfuerzo necesario torcer una tendencia. De las 25 líderes que habíamos detectado, hoy sólo 2 se encuentran por debajo de la SMA (Simple Moving Average) de 50 ruedas. What else? (Nespresso)

• Trading.

Las posiciones short que teníamos en (HIG) y (SPWRA) fueron cerradas antes de que se ejecutaran los STOPs simplemente por el cambio de tendencia. Lo mismo con los shorts en (SPY) y en (XLF). Pronto voy a hacer una actualización de los gráficos estos. Es un tema pendiente.

Con respecto a acciones para la suba, mis candidatas con VistaPrint (VPRT), Apple (AAPL) y Tata Motors (TTM). Todas estas fueron abiertas el día miércoles con el cambio de tendencia y ya ofrecen ganancias atractivas. Pueden ver la tabla con los trades en Historial de Trading.

Por último, agrego a MAB en los Medios, un nuevo link en donde me citan en prensa.com, de Panamá.

• Comentarista de la semana.

Esta semana, será nuestro comentarista Jorge Gabriel Milessi. Es productor agropecuario, presidente de los productores autoconvados del Chaco. Además es coleccionista de arte y tiene gran afición por las finanzas.

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