• Estrategia.

Creo que estos serán los tres temás más salientes para seguir en esta semana.

¿Por qué el movimiento de cada uno?

¿Qué impacto podrían tener en la bolsa de USA y en la economía mundial?

1. China.

La bolsa China tuvo una caída que la deja en una zona de gran debilidad. Y cualquier cosa que suceda en China, sin duda impactará en el resto de los mercados del mundo.

Cualquiera podría analizar la economía de China y encontrar muchas fallas como por ejemplo la gran burbuja inmobiliaria de la que comentábamos anteriormente en “China: algo está muy mal“. Pero lo verdaderamente importante es cuando los problemas se reflejan efectivamente en los precios. Hasta entonces pueden permanecer dormidos por largo tiempo.

La relevancia de la caída de la bolsa de China en las últimas dos semanas, nos indica que más allá de discutir cuales puedan ser los problemas de fondo, estos están comenzando a aflorar ahora. Y en consecuencia es recién ahora el momento de actuar. El movimiento inusual de los precios debe indicarnos el timing.

Una imagen vale más que mil palabras y esta no es la excepción: la aceleración de la caída en China, parece inminente. Ir short en el FXI será una opción a analizar en la apertura de hoy lunes.

2. Oro.

El oro tuvo un comportamiento muy inusual esta semana. Se mostró fuerte aún cuando la bolsa estuvo cayendo. Marco esto como inusual porque venía comportándose de modo alineado con la bolsa: cuando la bolsa subía, también lo hacía el oro y viceversa.

Sin embargo, el día martes vimos que el oro estuvo positivo incluso cuando el resto de los metales estuvo negativo.

¿Podemos pensar que esto es un movimiento hacia un refugio anti papel moneda de cualquier género? Notemos también que ese mismo día que subía el oro, subía el dólar. Más fuerte aún el efecto.

Este es uno de los trades de los que hablaba a principio de año y que volví a comentar hace dos semanas en “El oro vuelve a la carga“. Les dejo un gráfico en la sección Táctica.

3. España.

Sumando presión bajista al euro, España enfrentó varias malas noticias la semana pasada. El viernes se confirmó una noticia peor a la esperada: el desempleo superaba el 20%.

Como puede verse en el gráfico, el desempleo es denominador común de los países con problemas más serios.

Sin embargo la noticia en sí no tuvo un impacto mayor, ya que el gran golpe fue el miércoles, cuanto S&P le bajó la calificación a la deuda de España.

¿Por qué España es importante? Por su tamaño. Y porque puede significar un verdadero blow out al euro, en caso de caer en desgracia.

Pero atención: no perdamos de vista que el problema de la deuda es un problema global. Muchos países están con una necesidad voraz de captar nuevos fondos.

Históricamente, estas situaciones no han terminado bien…

Mi amigo Wences C. me preguntaba el martes si me parecía buena idea estar short en el Banco Santander(STD). Y sin dudas es una buena idea. España es la bolsa más laggard de Europa y el Santander es una de las acciones más laggards del IBEX35. Lo veremos al comienzo de la rueda de hoy como para agregar como trade.

• Táctica.

La semana pasada dejé varios avisos de trade en los comentarios del blog. Y si bien la tendencia de fondo aún sigue siendo alcista, no sumamos ninguna compra de acciones.

¿Qué tenemos en posición?

Paladio (PALL): Nuestro metal preferido y ya amigo personal, tuvo una caída en precios en la semana. Sin embargo esto está lejos de invalidar la tendencia alcista de fondo y por el momento nada indica que haya que cambiar la visión.  Nuestro precio de entrada está en 46,33 y con el cierre del viernes en 54,90 seguimos con una interesante ganancia. HOLD. +18,47%.

Oro (GLD): Decíamos la semana pasada que agregaríamos posición en 1165. Fue a esa zona y continuó el camino. De todos los activos, es en este momento mi preferido. La divergencia con el S&P500 y los otros metales fue muy contundente. Con nuestro precio de entrada en 113,64 y un cierre en 115,40, comenzamos a sumar. STRONG BUY. +1.55%.

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT). Compramos a 50,55 en su momento y el cierre indicado el día lunes en el blog fue en 47. Este era un trade que apostaba a un empeoramiento de la deuda de USA. Sin embargo, como decía más arriba, aún cuando el problema exista, debemos esperar a que se manifieste en los precios. Parecía que lo estaba haciendo pero finalmente no sucedió y por eso, cerramos la posición. SOLD. -7,02%.

GS May’21 155 Put Option. Tomamos posición a 6,60 en la apertura del lunes por la ruptura del nivel de 155 en las acciones de Goldman Sachs(GS). La aceleración del viernes nos ofrece una más que jugosa ganancia. Y la figura parece muy agresiva y es por eso que me pareció buena idea mantener la posición. Último precio: 14. (Tener presente que esto debe ser con a lo sumo el 2% de la cartera). HOLD. +112%.

Direxion Daily Financial Bear x3 (FAZ). Compramos el día martes a 12 y el movimiento del viernes nos deja muy cercanos a la confirmación de que el movimiento continuará. Notemos sin embargo que este es un instrumento que tiene desventajas técnicas por su diseño. (Gamma negativo y lo que implica). Con el cierre en 12.23 comenzamos a sumar. BUY. +1,91%

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¡Éxitos!

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

• Estrategia.

En la última semana el oro retomó la tendencia alcista que viene desarrollando desde el año 2001.

¿Por qué me parece que puede ser una gran idea invertir en este metal?

¿Quienes son los participantes que lo están comprando y cómo podemos aprovecharnos de este hecho?

¿Cuál creen ustedes que es el principal uso que se le da al oro? Vean este gráfico y sorpréndanse.

La demana por joyería es un componente determinante. Cuando aumenta el nivel de ingreso de los países, aumenta más que proporcionamente la demanda por joyería  (Comentario Técnico: este es el caso de los bienes de lujo, con elasticidad ingreso mayor a uno).

India y China están aumentando sus niveles de ingreso y son los dos principales demandantes de oro a nivel mundial. Se espera que China duplique su demanda de oro en los próximos 10 años.  Por esto vemos que hay una demanda real por el oro que escapa a ser una simple cobertura con respecto a la inflación.

Vemos también que la demanda por inversión en oro es el segundo componente. Acá entran los ETFs como el (GLD).

Pero algo que no contempla el gráfico que vimos arriba es la demanda de los Bancos Centrales:

Rusia, India, China, México, Ecuador, Filipinas, son países cuyos Banco Centrales han declarado su interés en aumentear sus reservas de oro. Por su parte, otros Bancos Centrales han disminuido la cantidades que venían vendiendo.  Y si tenemos presente que el mercado del oro es muy chico en relación al mercado de monedas, bonos y acciones, ¿no suena una buena idea comprar simplemente porque jugadores grandes anunciaron que irán comprando?

¿Qué proporción de sus reservas tiene China en oro? Una proproción en torno al 1,3%. Esto implica que no tiene modo de transformar sus reservas en oro. Sólo podrá ir comprando pausadamente para no afectar en gran forma el precio. Pero deberá hacerlo de un modo sostenido.

¿Por qué me parece buena idea comprar? Porque sabemos fehacientemente que otros participantes enormes (Bancos Centrales) expresaron su voluntad de comprar. Y como nosotros somo muy chicos en relación a ellos, podemos comprar antes.

Les dejo el crecimiento de la demanda de China. Simplemente podemos subirnos a esta demanda (front running).

• Táctica.

Estrictamente, debemos aprender a que nos importen poco las razones de por qué algo sube, en la medida en que podamos identificar que ese algo sube.

¿Es temor a inflación, demana por joyería, Bancos Centrales, demanda de los ETFs, dificultad de conseguir nuevas minas de oro? Who cares? No tiene que importarnos en absoluto. El hecho es que sube y es incontrastable. Sino, convénzanse:

Diferentes lineas de tendencia se han cortado al alza y todo indica que el precio del oro puede acelerar su suba próntamente. Por eso, comprar (GLD) hoy es una buena idea.

Pero atención: hay que tener presente que el oro se ha movido en modo casi idéntico al S&P500 en lo que va del año.

¿Seguriá siendo así? No lo se. Es algo para tener presente e ir monitoreando. En cualquier caso, la tendencia del S&P500 sigue siendo alcista.

Repasemos las posiciones que tenemos:

TataMotors (TTM). Tenemos la acción comprada desde 17,50. La semana pasada tuvo un rally muy importante que promete nuevos crecimientos. Habiendo cerrado en 19,34, sigo estando bullish en esta acción. No es mala idea agregar posición a esta acción. BUY. +10,54%.

StillWater Mining (SWC). Esta acción la habíamos recomendado en el post “Paladio: el metal desconocido“. En aquel día había cerrado a 13,31. El cierre del día viernes fue de 15,69, arrojando una jugosa ganancia. Sigo estando muy bullish en esta acción. BUY. +17,88%.

Un lector (raiman) dejó este comentario la semana pasada en el blog:

“SWC la esta gastando. Bien ahi miguel… abz”

Paladio (PALL): en linea con lo anterior, el ETF del paladio continuó su camino alcista. Habíamos abierto posición la misma semana que agregamos la posición en (SWC). Nuestro precio de entrada fue de 46,33. El día viernes cerró en 51,32. Sigo alcista en Paladio. BUY. +10,77%.

Otro lector (dibarbia) dejó este comentario en el blog:

“Miguel, antes que nada un reconocimiento. Te cuento que te segui en el articulo sobre pall hace un par de semanas. Entré y primero se fue para abajo y me asuste. Me dijiste que aguantara, asi lo hice y por suerte subió. Hoy estoy un 8% arriba. Gracias por acertarle !!!!”

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT). Esta posición la armamos durante la semana en un comentario con el título “Aviso de Trade”. Compramos a 50,55 y el cierre del viernes fue ed 48,70. En cualquier caso, la tendencia en las tasas viene siendo alcista y quiero quedarme con esta tendencia. HOLD. -3,65%.

SPDR Gold Trust (GLD). BUY. Iniciado esta semana.

Amazon (AMZN). BUY. Tuvo un break-out importante la semana pasada y buenas perspectivas alcistas.

• Comentarista de la semana.

Esta semana comentará el artículo, Eduardo Costantini(h).

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¡Éxitos!

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Cuando pensamos en metales preciosos, el oro y la plata aparecen automáticamente en nuestra mente.

Pero y entonces, ¿qué es el Paladio? ¿Por qué se espera que su precio pueda subir fuertemente?

Y llegado el caso, ¿cómo puede se puede hacer una inversión en este metal?

El paladio es un metal de transición que compone el Grupo del Platino:

De los otros metales, el platino es el más conocido. Todos los demás (Osmio, Iridio, Rodio, Rutenio), no cotizan en ningún mercado formal. Pero, ¿por qué es relevante? Tres razones:

1. A diferencia del oro, cuyo valor deriva de lo que se perciba de el, el paladio tiene valor intrínseco como catalizador y el 60% de su demanda proviene del sector automotriz. Usualmente se utiliza platino para estos catalizadores, pero ahora, nuevas tecnologías permiten utilizar paladio. ¿Cuál es la ventaja? Abaratar costos: el platino cuesta unos $1600 la onza y el paladio unos $480. Creo que no es necesario que agregue que se espera una enorme demanda por parte de China e India en la industria automotriz en los próximos años. Esto no necesariamente esté reflejado en los precios de hoy porque el cambio tecnológico que permite utilizar paladio recién comienza a darse.

2. El paladio se utiliza para disminuciones de emisiones de gases y saca provecho de la tendencia hacia tecnologías más limpias. Todas las limitaciones que impongan los gobiernos en las emisiones de gases no deseados de los autos, redundarán en la demanda de este metal.

3. El paladio no abunda. Es 30 veces más difícil de encontrar que el oro. Su producción anual mundial es de 7 millones de onzas vs 76 millones de onzas de oro y 680 millones de plata. Entre Rusia y Sudáfrica, se concentra el 80% de las reservas conocidas del mundo. La poca oferta del metal (si se me permite la inelasticidad de la oferta) hace que un aumento en la demanda (estrictamente un corrimiento de la demanda) impacte rápidamente en el precio.

Pero, ¿por qué es relevante hoy? Una vez más, porque los precios así lo indican. En los últimos meses, cuando el oro no consiguió marcar nuevos máximos, el paladio siguió su camino alcista mostrando una importante fuerza relativa. Su hermano el platino, hizo lo mismo.

La linea blanca marca la cotización del paladio, la verde la del platino y la ocre la del oro. Estas son las cotizaciones desde marzo del año pasado.

¿Cómo hace alguien para invertir en paladio? Hace poco comenzó a cotizar un ETF de paladio: (PALL) es el símbolo.

¿Una empresa que se dedica al platino y al paladio que tiene buen futuro? Stillwater Mining Company (SWC). Atención.

• Trading.

Sin demasiada energía, el mercado de acciones continuó su camino alcista. Es para destacar que el número de acciones marcando nuevos máximos de 52 semanas ha mostrado mucha fortaleza. Esto habla de intensificación de compras.

De las posiciones que teníamos, se ejecutó Apple (AAPL) en nuestro stop gain el día martes. Ese mismo día dejé un comentario en el blog en que abriría posición en C-Trip.com (CTRP). Pueden ver las posiciones en Historial de Trading.

Como general, si bien sólo los índices tecnológicos han superado los máximos de enero, la fuerza general parece intacta. Los precios nos siguen indicando que debemos mantenernos alcista hasta tanto veamos lo contrario.

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¡Éxitos!

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

Les dejo acá 7 ideas de operaciones para todo el 2010.

Son muy fáciles de entender aunque la ejecución de algunas puede no ser tan simple.

Aún cuando mi performance en el 2009 fue mala, confíen en esto que les propongo: les va a significar grandes retornos.

1. Comprar oro. Esta es a mi juicio una de las ideas más claras que cualquiera que pretenda defender su patrimonio debe tener. Equivocadamente se piensa que “mantener” lo propio es tarea fácil. Pero en lo que viene, no será nada fácil.  Las ingentes cantidades de papel moneda que han tenido que emitir los diferentes gobiernos del mundo para mantener a flote a los bancos, hacen que la relación oro-cantidad de dinero, esté muy por debajo del promedio de los últimos 150 años. Esta no es una situación de equilibrio. Y lejos de estar en un techo, el oro probablemente esté comenzando un gran movimiento alcista. ¿Alternativas? Mexicanos de oro, futuros, (GLD).
2. Short Bonos de USA. Esto no quiere decir otra cosa que las tasas de interés en el mundo empezarán a subir. ¿Por qué? Simplemente porque la Fed mantuvo artificialmente las tasas en 0%. Y esa no es una situación de equilibrio tampoco. Y estando en 0%, lo único que pueden hacer es subir. Esto tendrá implicancias muy nocivas para el consumo y el Real Estate en general. No hay magia: luego de un largo período de desahorro y despilfarro, el mundo deberá volver a ahorrar. En general, es mala idea (pésima de hecho) comprar cualquier tipo de bono. Hay bonos corporativos que hoy están teniendo rendimientos muy bajos luego de la catarata de liquidez inyectada por el mundo. Eso es un espejismo más. Este trade se puede ejectuar con algun ETF o ETN. Otra variante (la ideal) es con futuros.

   Acá se puede ver como la TIR del Bonos de 30 años de USA comienza a despegarse como queriendo remontar vuelo. Cuidado con esto…

3. Short US Equities. Me imagino que quien viene leyendo este blog hace rato, no esperaba otra cosa, ¿no? Cada vez estoy más convencido de que la suba fue un producto de la liquidez y la especulación. Pero, a los efectos prácticos no debería importarnos en la medida en que estemos dispuestos a jugar el juego. Lo importante es ser conscientes de los disparates y no convencerse de que son reales.
4. Short Citigroup (C). Creo que como pocas veces acá nos encontramos con una acción que podemos hacer “short and hold”. Atención que hay que definir en donde poner el Stop Loss: lo vamos a ubicar en 4. El objetivo o Stop Gain del Trade lo vamos a ubicar en 1. Citigroup (C) debería volver a 1… para comenzar… y casi terminar… Creo que la historia de Citigroup (C) termina con un desguace del banco, pero sin la gloria que tuvo en su momento Standard Oil. Tampoco es para descartar que la Corte Suprema de USA avale otra estafa a los acreedores como hicieron en el caso de General Motors apelando al patriotismo.
5. Short Euro / Long CDS de los PIGS (Portugal – Italy – Greece – Spain). Este trade no es tan fácil de ejecutar para muchos. Operar CDS (Credit Defaul Swaps) no es sencillo. Para muchos bastaría con abstenerse del Euro. El Euro es una gigantesca camisa de fuerza que se ha puesto Europa. No es más que una convertibilidad donde participan todos los países de la Eurozona.  Son 16 países actualmente y se están por sumar al club nuevos participantes como Letonia, Estonia y Lituania. Mezclar a estos países con Alemania o Francia es como mezclar carne con yoghurt sin estar en la India. La Eurozona tiene una política monetaria común, impuesta por el ECB y una política fiscal propia de cada país. No es más que un curioso experimento sociológico. ¿Qué creo? Que la Eurozona, para sobrevivir, deberá echar a los miembros que no cumplen políticas fiscales estrictas. Tengo casi la certeza de que volverán las monedas locales para poder emitir a gusto: pesetas, liras, escudos, dracmas… Welcome back… We missed you! (como a Mr Anderson).
6. Short China Equities. ¿Alguien puede en su sano juicio creer en algún número que emiten las compañías chinas? Si Arthur Andersen hizo de las suyas con Enron, ¿qué imaginan que hará el Partido Comunista chino con los balances de las empresas en donde el Estado tiene un porcentaje importante? No se preocupen. Ante la menor sospecha, todas las empresas chinas caerán ante la incertidumbre. Si alguien quiere una burbuja, en China hay de todos los colores.
7. Short Brazil Equities. Si a alguien se le ocurre alguna noticia extra que pueda hacer que Brasil esté más de moda, que por favor me la diga. Investment Grade de las tres grandes, sede de los JJOO, sede del Mundial de Fútbol, Lula personalidad del año. Me produce simplemente vértigo. Conceptualmente, es muy difícil estar alcista con Brasil. Eu gosto muito da gente brasileira, mas acho que agora não é uma boa ideia investir em ações do Brasil.

Estas son mis ideas para el 2010. No muy tradicionales y de seguro no pretenden ser complacientes. Sepan que de cumplirse, pagarán enormes retornos. Vale aclarar que no estoy esperando que el euro desaparezca inmediatamente, pero no debe darse por sentada su continuidad. El trade short euro hay que ver contra qué moneda hacerlo. Probablemente contra el Yen sea lo mejor. Si algo nos enseñó el 2009 es que cualquier cosa puede suceder.

Me despido y les adelanto que la semana que viene recibirán el Newsletter en la madrugada del martes ya que vuelvo el domingo 10 a la noche desde Punta del Este (lugar en el que en este momento estoy, vaya uno a saber haciendo qué, ya que este post lo programé antes de irme).

Agradezco a todos los que fueron dejando comentarios a lo largo del año:

cuty, Agustin, albert ingalls, Alberto, amazo, Anibal, Augusto Darget, Benja, bigwaverider, Bullspread, Carlos, carrega, Charlie Casares, chipi, Christian M, Cuquitta, dan09, defeglew, dibarbia, doblemar, doliv, E Costa, Emilio, Enrique Stile, Eduardo Vinante, Feli, Fer, fguemes, Florencia Vazquez, fpuiggari, Francisco Miret, fschargo, gabo, Gabriel Basaluzzo, Gaston, German, Gregorio Rosello, Guido, Harriet, Isidoro Damian Cordova, Jaime, JAVIBOCHA, Javier Olazabal, jorgeheili, Jose Figueroa, Joven,  Juan Jarvis, Juan_M_Suarez_Achaval, Julian, kirklongendyke, Leandro, lnsantoro, loris, Luana, lucas, Ludovico, Ludovico Baistrocchi, madeleine, Marcelo, mariano aubert, Martin C., Martin O., martin sanchez bazan, matiascabrera, MAXWELL, mccastrillo, Miguel Angel Pucci, Mlacak, mperezmo, Nicoals Ricciardi, nicolasamato, NicolasL, Nihili, Ninja, NM, Pablo, pablogandel, pipa, pnemix, pokpok, Rafael Valera, raphamendoza, riendo, robert, Roberto, ruydiz, Sebastian Carreras, SEBASTIANGE, SergioD, sr, sunyata73, Tanito, teyp, totEssela, tribe trader, wences.

Espero que comiencen bien su año. Espero haberlo empezado bien yo.

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¡Éxitos!

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

A lo largo de la historia económica moderna, desde Inglaterra en el S. XVI, los metales han sido un tema central de debate en relación con el sistema monetario.

Hoy el mundo camina en una dirección que volverá a editar este debate con una fuerza no vista desde que Nixxon abolió el patrón oro en 1971 en los Estados Unidos.

Si midiéramos el S&P500 en términos de oro, ¿cómo creen que se vería? Créanme que se llevarán una sorpresa…

Si bien podría discutirse si tanto la serie del S&P500 y del oro debieran estar ajustadas por inflación, cuando hacemos el cociente entre el precio del S&P500 y el oro encontramos:

(Gráfico gentileza de Eduardo Vinante)

El S&P500 medido en oro, ha hecho máximo en el año 2000, y desde entonces ha caído sin interrupciones. Medido en oro, vale lo mismo que hace 20 años. Esto es desvalorización sostenida del dólar.

El sistema monetaria internacional actual, es un sistema fiduciario. Esto quiere decir que el papel moneda no está respaldado por ningún bien físico como el oro o la plata, sino por la fides, es decir la fe, en quien emite esa moneda.

Cuando la fe se degrada, nadie quiere ese dinero y aparece la inflación. Y en el extremo, aparece la hiperinflación. Usualmente, uno de los remedios para salir de la hiperinflación es ir a una convertibilidad. Esta ha sido generalmente con el oro, pero en casos como el de Argentina, ha sido contra el dolar.

Lo más destacable es que en un sistema monetario fiduciario, los gobiernos pueden emitir moneda sin tener respaldo de ningún tipo. Y esto es exactamente lo que los gobiernos quieren, ya que les permite tener déficits brutales y generar crédito espúreamente.

Les dejo un último comentario y luego referencias para quien quiera ver más sobre el tema.

En los últimos 200 años, los Estados Unidos evitaron una situación de hiperinflación pasando de un sistema convertible (en oro) a un sistema fiduciario:

1785-1861. Gold Standard. 76 años.

1862-1879. Fiat Money. 7 años.

1880-1914. Gold Standard. 34 años. Las necesidades fiscales de la Primera Guerra dan fin al patrón oro.

1915-1925. Fiat Money. 10 años.

1926-1931. Gold Standard. 5 años.

1931-1945. Fiat Money. 14 años. Los desbalances que se generan, empujan al mundo a la Segunda Guerra.

1945-1968. Bretton Woods. Gold Standard. 26 años.

1971-Presente. Nixxon termina con el patrón oro. Fiat Money hasta el día de hoy.

Puse esta cronología para marcar que la importancia del oro es central. Y más teniendo en cuenta que todos los gobiernos del mundo han emitido cantidades ingentes de dinero para salvar a los bancos. ¿Generará esto una hiperinflación que nos llevará a otro patrón oro o a otra convertibilidad? Hemos visto que esto ha sucedido en la historia, mayormente cuando se pierde totalmente la fe en el emisor de la moneda.

Si algo aprendimos de la quiebra de Lehman Brothers, Bear Stearns, Wachovia y Merrill Lynch es que cualquier cosa puede pasar. Si. Creo que es buena idea comprar oro.

Más sobre el tema en Gold Standard, Bretton Woods o History of Fiat Money in the US.

• Trading.

A los efectos del trading, el oro tuvo una caída importante el día viernes. Podría profundizarse esta semana. En principio, parece una buena oportunidad de compra. Recuerden que cuando subió lo hizo sin escalas.

El día viernes fue muy interesante porque los datos, en principio benignos, de empleo generaron la duda de si harían más probable una suba de tasas. Por eso tuvo una importante suba el dólar frente al resto de las monedas y frente a los commodities, aunque no tanto frente al S&P500.

La semana que viene voy a comentar más acerca de la creciente correlación que está habiendo entre el dólar y otros asset classes. Esto es importante porque donde muchos pueden creer que están diversificados, están haciendo operaciones muy similares.

El S&P500 se encontró por décima vez con la imposibilidad de superar la barrera de los 1110 puntos. Esto marca un nuevo signo de agotamiento: no nos confundamos, el mercado está lateral y vale hoy lo mismo que el 15 de octubre. Esto quiere decir que no está consiguiendo subir más.

Seguimos teniendo nuestra posición short al 100% en (XLF). Es el único activo en nuestra cartera teórica.

En acciones en particular, nos habíamos ido short en (BAC) en la apertura del lunes a 15,58 y nos sacaron en la apertura del jueves a 16,25 ya que teníamos el Stop Loss en 16,20.

Con respecto a (AMZN), se ejecutó nuestro Stop Gain en 135. La teníamos comprada en 124.

Seguimos teniendo posición short en (RIMM) con Stop Loss en 65 y Stop Gain en 50. Habíamos iniciado el short en 63.20.

Trade de la semana: short (IRM) en 24 con Stop Loss en 24.50 y Stop Gain en 22.

• Comentarista de la semana.

Esta semana comentará el artículo Sergio Desuque que tiene larga experiencia en minería y nos podrá comentar más acerca de su visión del oro y los metales.

Sergio es Contador Público de la Universidad de Buenos Aires (UBA) y Master de Finanzas del CEMA.

Trabaja con los principales brokers y bancos canadienses, ya que Canadá es uno de los principales mercados de proyecos mineros del mundo.

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