Posts Tagged “GM”
¿Alguien escuchó alguna vez decir a un banquero “nuestro banco está en problemas, estamos sufriendo una marcada fuga de depósitos y no tenemos el capital suficiente”? Nunca. ¿Y por qué?
Porque si un banquero dijera eso, sus propios dichos empeorarían su situación, ya que se intensificaría la fuga de depósitos y ninguna institución financiera le prestaría un peso. ¿Conclusión? Absolutamente siempre, los banqueros van a decir que las cosas están bien o no tan mal, y que van a mejorar. El presidente de Bear Stearns negó muchas veces que su banco tuviera problemas, la misma semana antes que terminó declarándose en quiebra.
“Verás que todo es mentira, verás que nada es amor…”
¿Alguien creía que la Reserva Federal iba a decir “venimos haciendo las cosas mal y ahora todos los bancos van a necesitar más capital”? Ja! Nunca. Lo importante es entender cuales son los incentivos de cada participante del mercado. La realidad es esta: los bancos siguen en problemas y tienen muchos más por venir… Por eso, aumentamos la apuesta en contra de los bancos y en contra del Nasdaq.
Pero, ¿qué fue lo más saliente de la semana a mi entender? Hace dos semanas escribí “La trampa de los Bonos del Tesoro”. El jueves pasado, el gobierno de USA tuvo que pagar más de lo que esperaba para tomar plata prestada. ¿Qué peligrosas implicancias tiene esto?
Si el gobierno de USA quiere pedir prestado, ahora tiene que pagar un interés más alto. Y si el gobierno tiene que pagar un interés más alto, imagínense el resto de los mortales. Y entre esos mortales, están todos los que tienen que pagar hipotecas. Y esto es sólo la punta del iceberg. Tasas de interés más altas es lo que menos en el mundo quiere el gobierno de USA. Pero eso es lo que pasa cuando un país entero se endeuda salvajemente. Vean el gráfico de acá abajo. Habla por si solo.
Cuando alguien vive más allá de los propios medios, tiene en el futuro que vivir por debajo de los propios medios para compensar. No hay que apelar a cuestiones esotéricas como cambios de paradigma: si alguien vive de deudas, en algún momento las tiene que pagar. Y ese “algún momento” comenzó ahora…
¿Alguien cree que lo peor pasó? Todavía ni siquiera comenzó a caer el nivel de endeudamiento de USA como país, en relación con su GDP. Y, ¿qué está tratando de hacer el gobierno? Lo mismo que durante los últimos 50 años: trata de zafar pretendiendo que la gente se endeude más y por eso empujó las tasas de interés hacia abajo comprando su propia deuda. Segundo Ja! Not this time…
Creo que hay altas chances de que estemos muy cerca del techo del rebote. Como es prácticamente imposible encontrar con total precisión los techos y los pisos, vamos comprando de a partes. Por eso agregamos hoy 10% más de QID (a $38.18) y 10% más de SKF (a $41.03).
Una diferencia importante en este rally: la cantidad de acciones haciendo nuevos máximos es bajísima. Eso habla de la debilidad de la recuperación. Sigo con los ojos puestos en el VIX. Un chispazo en el VIX nos va a llevar nuevamente a un terreno de alta volatilidad.
Por último: ya nos olvidamos de General Motors (GM). El 1 de junio tiene que decir cómo se las va a arreglar o irá a concurso preventivo. El reloj sigue su paso y GM será tapa de noticias en los próximos días.
¡Éxitos!
La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.
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Hoy, además de seguir con comentarios de mercado, quiero detenerme en un tema que es de máxima importancia. Ya no se trata necesariamente de analizar qué hacer para ganar plata (atención porque hoy dejo dos trades para ganar una buena diferencia). Se trata de ver qué hacer para no perder. Y aunque parezca raro, esta pregunta hoy es verdaderamente difícil de responder. Lo que todos tenemos que tener en la cabeza y que tiene que ser nuestra guía en los próximos meses es: qué tengo que hacer para sobrevivir.
“No sea tan dramático Miguel”, podría decir alguno. Pero sobrevivir en este momento quiere decir: momento de no gastar plata de más; momento de reducir personal si hay que hacerlo; momento de estar muy a la defensiva.
“¿Qué hago? ¿Compro dólares? ¿Compro bonos de USA? ¿Compro euros?”. Hoy me voy a detener en mostrar claramente porque NO HAY QUE TENER EUROS. La supervivencia del euro como moneda, podría no estar garantizada.
¿Cual es la principal amenza para el euro? El euro es una moneda común a muchos países que tienen bastante pocas cosas en común. Y que en los últimos años, han tomado caminos diferentes. Por poner un ejemplo, a Alemania le va mucho mejor que a Italia o que a España. Y en momentos “normales” que a uno le vaya un poco mejor que al resto, mientras a todos les vaya bien, no es gran problema. Pero cuando Alemania simplemente “se la está bancando” y por su parte Italia, Austria, España, están con el agua al cuello, la cuestión es diferente. Y esto es presión para el euro. ¿Presión para que? Para que se debilite contra el resto de las monedas del mundo. Quizá hoy suene disparatado, pero podría estar en riesgo la misma viabilidad del euro como moneda. Algunos números:
- Un solo banco de Austria le ha prestado a Polonia, Ucrania y Rumania un monto equivalente al 70% del PBI de Austria.
- Credit Suisse y UBS tienen deudas por U$S 3 trillones y el PBI de Suiza es de U$S 300 billones. Ratio de 10 a 1.
- Los bancos del Reino Unido deben 5 veces el PBI del Reino Unido.
(Está claro que el Reino Unido (libra) y Suiza (franco suizo), no tienen euros. Pero la inestabilidad de sus sistemas financieros, impactará inequívocamente en Europa).
Siempre se escucho la frase “too big to fail”. En Europa lo que tenemos es “too big to be saved”. Simplemente la estados no tienen suficientes recursos para prestarles. ¿Qué sucederá eventualmente? Tendrán que emitir moneda. Veremos más de esto la próxima semana.
Después de mucho tiempo de letargo, posicionamos dos trades: del 100% que tengamos en cash disponible para invertir, compramos el 15% en QID y el 15% en SKF. Estas posiciones apuestan a que tanto el Nasdaq como los bancos, sufrirán caídas importantes de precios. SKF vale $66.50 en este momento y QID vale $42.10.
Seguimos con el tracking de nuestras operaciones. Operaciones ganadoras: 4; Operaciones perdedoras: 0. Resultado acumulado: +7,19%.
La caída que está experimentando hoy el mercado puede ser el recomienzo de la tendencia bajista. Estoy pensando en eso. En este caso, hay que vender todo lo que se tenga, como ya vengo diciendo hace semanas.
¿Comentario de color? Atención con General Motors nuevamente. El mercado la está llevando muy cerca de los mínimos anteriores. Si GM va a proponer un modo para sobrevivir, que lo haga ya. Se le está acabando el tiempo. Les dejo un gráfico más abajo.
Éxitos!
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La apertura de hoy se adelantó a lo que quería escribir desde el viernes de la semana pasada. Luego de subir con fuerza en las últimas tres semanas, el mercado había comenzado a caer. Esto es lo que usualmente se llama “toma de ganancias”. Sucede que en el día de hoy, esta “toma de ganancias” se está acentuando.
La semana pasada tuvo picos de euforia, tanto el lunes como el jueves, motivados por detalles acerca del plan para intentar solucionar el problema de los “activos tóxicos” de los bancos. Y es en esos momentos cuando uno tiene que tener el entrenamiento suficiente como saber que los techos se forman en momentos de euforia y que lo mejor que alguien puede hacer en ese momento es vender.
Lo baja que estamos viviendo hoy fue desatada por el anuncio de que el gobierno estadounidense consideró inviables los planes de General Motors (GM) y Chrysler para sobrevivir. Sus mejores chances para subsistir sería entonces ingresar en concurso preventivo, conocido en los Estados Unidos como Chapter 11.
Más allá de la noticia de las automotrices, cualquier excusa podía haberse utilizado como disparador de las ventas que estamos viendo hoy. Siempre sucede: cuando algo sube con mucha fuerza en muy poco tiempo, hay quienes eligen rápidamente llevarse al bolsillo la diferencia. Incluso si alguien no está seguro de vender, pero sabe que muchos otros venderán para tomar ganancias, se encontrará que la mejor decisión será vender.
Nosotros también tomamos ganancias de las cuatro operaciones que teníamos abiertas. Las cuatro operaciones han sido exitosas. Teniendo en cuenta los precios de este momento, obtenemos los siguientes resultados:
USO, comprado a 29, lo vendemos a 29,55. Resultado: +1,89%.
SPY, comprado a 75,22, lo vendemos a 78,65. Resultado: +4,55%.
XLF, comprado a 7,16, lo vendemos a 8,56. Resultado: +19,55%.
QQQQ, comprado a 28,90, lo vendemos a 29,70. Resultado: +2,77%.
Suponiendo que habíamos invertido la misma cantidad en cada inversión, nos daría un rendimiento promedio de +7,19%. Nada despreciable para un rendimiento obtenido en tres semanas.
Operaciones ganadoras: 4; Operaciones perdedoras: 0.
- Comentario dólar en Argentina:
Se está enrareciendo mucho el clima político. Y ante la duda, la gente compra dólares. Aún estamos en precios en los que tiene sentido comprar. ¿Llegará a estar por encima de 4? Creo que hay altísimas chances de que así suceda. A no equivocarse: en caso de que supere 4, puede formarse una estampida con destino incierto. ¿5 parece mucho? ¿Alguien creía que el Citibank iba a valer 1 dólar?
¡Éxitos!
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A pesar de que dejé abierta la posibilidad a una recuperación directa, sucedió lo venía previendo unas semanas atrás: el Dow Jones llegó a los 7500 puntos y los “perforó” con claridad, llegando el viernes pasado a los 7250 puntos.
¿Qué debemos pensar ahora? En algún momento pensé que de volver a estos niveles, el Dow Jones podría ir perfectamente a los 6400 puntos. Sin embargo, hoy le asigno una baja probabilidad a que esto suceda e incluso comienzo a pensar cada vez más que estamos muy cerca de un piso. ¿Piso definitivo de mercado? No lo se, pero tampoco es importante. Al menos debería ser un piso intermedio que pueda permitir una recuperación de varios meses y que en términos porcentuales ofrezca oportunidades de compra muy atractivas. ¿Qué estoy mirando?
Una vez más, los bancos. En su conjunto, han caído un 80% en los últimos dos años, lo que muestra que el proceso bajista se encuentra ya en una etapa muy avanzada. Si bien, hay bancos que tendrán como socio importante al estado (la nacionalización no es más que esto), es difícil creer que esto pase con todo el sistema financiero internacional. Con lo cual, todo indica que estos precios son probablemente oportunidades que se dan una vez en décadas. Un dato a destacar: si bien los índices de bancos han hecho nuevos mínimos la semana última, no todos los bancos han hecho nuevos mínimos. Esto marca que ya hay algunos bancos que a pesar de todo, “ya no bajan más”.
Otros elementos: el Nasdaq y algunos sectores de commodities como el del acero, están marcando señales que se describen como “divergentes”. Esto quiere decir, que no están siguiendo la tendencia general de otros índices más amplios. Puesto de otro modo, son sectores que han dejado de caer y que muy probablemente sean los que mejor reaccionen cuando se retome el camino alcista. Adicionalmente, el petróleo puede haber encontrado un piso de mucha importancia la semana pasada.
Si bien el Dow Jones marcó un nuevo mínimo, el S&P500 no lo hizo y el Nasdaq se mantuvo bien lejos. Esta disparidad marca que la baja no es generalizada. El Dow Jones tiene entre sus componentes a Bank of America (BAC), Citigroup (C), General Electric (GE) y a General Motors (GM) que han representado una verdadera carga que han empujado al Dow Jones a estos mínimos.
Probablemente nada por el momento. Los más osados, tomar posición en bancos y sector acero. ¿Dos empresas del Nasdaq? Apple (AAPL) y Google (GOOG).
Lo que me impide pensar en una profundización de la caída o una aceleración de la misma es la situación general de muchos sectores. La baja parece perder fuerza y estar muy agotada. No he encontrado nada “al borde del abismo” y que parezca que puede caer fuertemente. Vender acá, parece muy mala idea. Tan mal como comprar en un techo.
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A mi juicio, esta será una semana que dará una muy buena oportunidad para retirarse del mercado a todos aquellos que han quedado comprados a lo largo de la baja de los últimos meses.
Puntualmente hoy lunes, estamos viviendo una mini-euforia por el anuncio del plan de estímulo de Obama y por el bail-out a las empresas automotrices, que hoy el mercado descuenta como un hecho. Pongamos estos dos puntos en perspectiva:
1. General Motors (GM) vale como empresa unos 3,000 millones de dólares y está solicitando 18,000 millones en préstamos. Claramente, el único argumento para conceder este préstamo, es político (desde el punto de vista económico es fácil pensar que esto será dilapidar recursos fiscales).
Aún cuando General Motors, Ford y Chrysler puedan obtener este bail-out, los problemas de fondo no estarán solucionados, ya que los consumidores no pueden acceder a créditos para comprar autos nuevos. Además de esto, se impondrán condiciones que probablemente impliquen más despidos. No existen las soluciones mágicas.
2. El plan de Obama, difícilmente pueda revertir una economía en franco proceso de contracción. Creer otra cosa es no entender la fuerza irreversible de la espiral recesiva. El viernes último se supo que la economía americana perdió más de 500,000 puestos de trabajo en el último mes. Esta es la cifra más alta de los últimos 34 años.
El problema de fondo siguen siendo los precios de las propiedades. Hasta el momento, nada indica que vayan a detener la caída que vienen desarrollando. Más despidos implica menos poder de compra que disminuye más las probabilidades de que la gente pueda evaluar comprar propiedades.
Si recordamos lo que sucedió cuando efectivamente se aprobó el plan por 700 billions para los bancos, es de esperar que cuando efectivamente se anuncie el salvataje de las automotrices, el mercado retome el rumbo bajista.
Un Dow Jones en la zona de 9000 y un S&P500 en la zona de 900, parecen niveles razonables para que aquellos que siguen teniendo posiciones compraadas hace tiempo, piensen seriamente en retirarse. Los problemas se siguen acumulando. El mercado puede recuperar sólo por dinámica propia de mercado. No sólo no ha habido mejorías sino claros signos de que la situación de empeora a un ritmo mayor al que se pensaba.
Los bancos han estado especialmente firmes estas últimas semanas, pero de la mano de Goldman Sachs y Citigroup, los problemas no tardarán en volver a alarmar.
Ninguno preferido. Espero que el mercado retome la baja para diseñar alguno. En la semana pasada tuvimos un buen trade con el SKF, en la medida que se tomaron ganancias (pasó de 142 a 180). Si no se tomaron ganancias, hoy se estaría perdiendo.
Para los más arriesgados, me parece buena idea abrir posiciones short en S&P500 con algún STOP corto, 5% arriba de estos niveles.
¡Éxitos!
 
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