Los seres humanos somos escandalosamente malos para predecir. Nuestra arrogancia, nos juega un papel doblemente malo: nos hace sobrestimar lo que sabemos y subestimar lo que es incierto, achicando el rango de las diferentes posibilidades futuras a evaluar. Pero, ¿por qué es esto relevante para nosotros?

Saber que uno no sabe o que difícilmente pueda saber, ya es mucha información. Y si hay algo que siempre se repite a lo largo de la historia, es lo impredecible. Y si bien por definición no podemos predecir lo impredecible, sabemos que cosas que resultan “impredecibles” vuelven a suceder una y otra vez.

En el mundo de hoy, hay problemas financieros graves y fundamentales que sólo se han intentando “esconder debajo de la alfombra”. En parte porque afrontar la situación cabalmente tendría un costo político muy alto. Pero pregunto: ¿qué es lo que ha sucedido hacia fines del año pasado que nos dice a viva voz que “acá hay algo que está muy pero muy mal”?

En octubre de 2008, en un lapso de 8 días consecutivos, se produjo “el crack silencioso”. Silencioso porque no fue un movimiento de un día, y porque no recibió ningún nombre especial. Pero en estas 8 ruedas, el Dow Jones perdió un 27,56%, lo cual es mayor que el conocido Black Monday de 1987 en el que la caída en un solo día fue del 22,61%.

¿Qué me dice esto a mi? Me dice que en octubre del año pasado vivimos algo que no se daba hacía 100 años. Y esto va más allá de la quiebra de Bear Stearns y Lehman Brothers y me hace pensar que el problema es sistémico. Y cuando encuentro algo que se daba hace más de 100 años, tengo que sentir el vértigo de lo incierto.

Esperando lo inesperado. La batería de medidas que se han tomado para frenar esta crisis tiene consecuencias que simplemente no se pueden predecir. ¿Qué implica la deuda récord por parte de los Estados Unidos. ¿Cómo afectará al dólar? ¿A las tasas de interés? ¿Implicará un nuevo órden financiero internacional?

Mi conclusión es breve y simple: hay decenas de condimentos explosivos en todas las regiones. Y el equilibrio es complejo e inestable. Y es muy fácil que algo salga mal.

• Trading.

Mantenemos las posiciones. Hoy recuperan terreno tanto el (QID) como el (SKF) y retrocede un poco el oro (GLD). Les dejo este gráfico que muestra como los bancos están al borde de comenzar un camino bajista de importancia. En caso de que el índice XLF caiga por debajo de 12, compramos SKF con el resto del cash que nos quedaba.

La semana que viene tendré finalmente la nueva sección “Historial de Trading” para que puedan seguir los trades pasados y actuales con más detalle.

En lineas generales, creo que estamos muy cerca de una definición bajista. El VIX está realizando un salto importante hoy y la caída generalizada de las bolsas del mundo indica que puede ser el principio de un cambio de tendencia que podría como poco, durar algunas semanas. Personalmente creo que podría llevarnos hacia nuevos mínimos. Pero por el momento eso no es tan relevante.

¡Éxitos!

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