La apertura de hoy se adelantó a lo que quería escribir desde el viernes de la semana pasada. Luego de subir con fuerza en las últimas tres semanas, el mercado había comenzado a caer. Esto es lo que usualmente se llama “toma de ganancias”. Sucede que en el día de hoy, esta “toma de ganancias” se está acentuando.

La semana pasada tuvo picos de euforia, tanto el lunes como el jueves, motivados por detalles acerca del plan para intentar solucionar el problema de los “activos tóxicos” de los bancos. Y es en esos momentos cuando uno tiene que tener el entrenamiento suficiente como saber que los techos se forman en momentos de euforia y que lo mejor que alguien puede hacer en ese momento es vender.

Lo baja que estamos viviendo hoy fue desatada por el anuncio de que el gobierno estadounidense consideró inviables los planes de General Motors (GM) y Chrysler para sobrevivir. Sus mejores chances para subsistir sería entonces ingresar en concurso preventivo, conocido en los Estados Unidos como Chapter 11.

Más allá de la noticia de las automotrices, cualquier excusa podía haberse utilizado como disparador de las ventas que estamos viendo hoy. Siempre sucede: cuando algo sube con mucha fuerza en muy poco tiempo, hay quienes eligen rápidamente llevarse al bolsillo la diferencia. Incluso si alguien no está seguro de vender, pero sabe que muchos otros venderán para tomar ganancias, se encontrará que la mejor decisión será vender.

• Trading:

Nosotros también tomamos ganancias de las cuatro operaciones que teníamos abiertas. Las cuatro operaciones han sido exitosas. Teniendo en cuenta los precios de este momento, obtenemos los siguientes resultados:

USO, comprado a 29, lo vendemos a 29,55. Resultado: +1,89%.

SPY, comprado a 75,22, lo vendemos a 78,65. Resultado: +4,55%.

XLF, comprado a 7,16, lo vendemos a 8,56. Resultado: +19,55%.

QQQQ, comprado a 28,90, lo vendemos a 29,70. Resultado: +2,77%.

Suponiendo que habíamos invertido la misma cantidad en cada inversión, nos daría un rendimiento promedio de +7,19%. Nada despreciable para un rendimiento obtenido en tres semanas.

Operaciones ganadoras: 4; Operaciones perdedoras: 0.

• Comentario dólar en Argentina:

Se está enrareciendo mucho el clima político. Y ante la duda, la gente compra dólares. Aún estamos en precios en los que tiene sentido comprar. ¿Llegará a estar por encima de 4? Creo que hay altísimas chances de que así suceda. A no equivocarse: en caso de que supere 4, puede formarse una estampida con destino incierto. ¿5 parece mucho? ¿Alguien creía que el Citibank iba a valer 1 dólar?

¡Éxitos!

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

Tal como habíamos anticipado la semana pasada, el fervor por el asunción de Obama no llegó a contagiar al mercado. Muchos esperaban una subida generalizada en precios pero sucedió justamente lo contrario y el día mismo de la asunción el Dow Jones perdió un 4%, el S&P500 perdió un 5,30% y el Nasdaq Composite perdió un 5,80%. ¿Cuáles fueron los hechos más salientes de la semana?

1. La virtual nacionalización de la banca inglesa con las acciones de Royal Bank of Scotland (RBS) cayendo un 67% y las de Barclays (BCS) cayendo un 57% (habíamos advertido de la inminente caída de Barclays).
2. Las fuertes caídas de las acciones de Microsoft (MSFT) y General Electric (GE)
3. La nueva caída en las acciones de las automotrices: Ford (F) cayó un 17,80% mientras que General Motors (GM) cayó un 11,20%.

Es muy recomendable que vean los gráficos de largo plazo que estamos mostrando hoy. Ahí podrán encontrar la evolución del Dow Jones desde comienzos del siglo XX la de Microsoft desde el año 1986.

En ambos podemos ver que si estamos en medio de una corrección de largo plazo, como es altamente probable, los precios aún pueden caer significativamente. Pueden pasar muchos años hasta que los consumidores estadounidenses vuelvan a gastar del modo en el que lo hicieron décadas anteriores, viviendo sistemáticamente más allá de sus posibilidades económicas.

• Mercado:

El Dow Jones se enfrenta al nivel psicológico de 8000 puntos. Parece difícil que pueda mantenerse mucho tiempo por encima de este nivel. En caso de caer por debajo de 8000, un primer recorrido hacia los 7500 puntos parece inevitable.

Los balances siguen llegando peor de lo que se esperaba. Pero lo más importante es que las empresas no están ofreciendo sus perspectivas para el trimestre siguiente. ¿Por qué? Porque simplemente no saben qué esperar. “No hay visibilidad” acerca de lo que pueda pasar en el próximo trimestre. Como dijimos muchas veces, al mercado no le gusta no saber y cada vez que esto sucede, vemos una caída en precios.

• Trade de la semana:

La semana pasada nos fue mal con el trade de Apple. Si bien eventualmente caerá con el mercado, no fue una buena elección. Para esta semana, el trade preferido pasa por tener posición vendida en Nasdaq. Esto puede ser con futuro de Nasdaq, haciendo venta corta de QQQQ o comprando PUTs.

• Comentario final:

Es muy probable que próximamente las automotrices vuelvan a estar en los primeros planos. Esto es simplemente porque el reloj juega en contra de ellas. Cada día que pasa, son más pérdidas y el problema de fondo no tiene solución a la vista.

En la última recesión importante, entre 1980 y 1982, el auto promedio en las calles de los EEUU tenía 7 años de antigüedad. Hoy, la flota de autos no sólo es prácticamente nueva, sino que los autos duran más tiempo. Sumemos a esto que tampoco hay financiamiento para comprar autos nuevos. En este contexto, ¿alguien va realmente a necesitar cambiar el auto? Cuando estamos con problemas económicos, cambiar el auto es algo que siempre puede esperar. Hoy parece mas claro que nunca.

¡Éxitos!

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La semana pasada fue una sin grandes definiciones ya que el mercado no consiguió asumir una dirección de modo convincente. Sin embargo, algunos comentarios relevantes:

1. El martes la Reserva Federal decidió bajar 75 puntos básicos la Fed Funds Rate. El mercado tuvo una importante definición alcista que se desvaneció al día siguiente.

2. El viernes se confirmó un crédito importante para la industria automotriz. La reacción en la apertura fue alcista, pero nuevamente se desvaneció hacia el final de la rueda.

En cualquier caso, uno hubiera esperado que estos hechos propiciaran subas marcadas en los precios de las acciones y sobre todo sostenidas. Nada de esto sucedió. Creo que mucha gente fue comprando en la primera mitad de dicimebre, esperando un “rally” de fin de año (Santa Claus Rally) que parece que no llegará.

La Reserva Federal ha oficialmente agotado su herramienta tradicional de política monetaria. De cualquier modo, la viene usando con insistencia y sin éxito desde el año pasado.

El crédito/bail-out a las automotrices, no resuelve el problema de fondo sino que pospone enfrentar la cuestión de fondo. Muchas opiniones indican que para realmente ayudar al sector, se debería dejar que entre en concurso preventivo para poder reorganizar sus deudas. Pero nuevamente: el problema no es sólo de General Motors ni Ford, ya que Toyota anunció hoy que tendría la primer pérdida de su historia.

• Mercado: nuevamente, la atención en los bancos.

El sector bancario es el que más debe captar nuestra atención para intentar vislumbrar la tendencia que el mercado pueda asumir. Y la semana pasada, ocurrió un hecho que probablemente haya pasado desapercibido para la mayoría: las acciones del HSBC tuvieron una caída del 20% entre el máximo del martes y el cierre del viernes. Más importante aún: las acciones del HSBC quedaron al borde de marcar nuevos mínimos en toda esta crisis. Esto es algo distintivo porque los bancos en promedio, están bien por encima de sus mínimos.

¿Qué puede querer decir esto? Que el HSBC puede afrontar problemas de modo casi inminente. El tamaño del HSBC que lo hace de los cinco más grandes del mundo y su marcada interrelación financiera con tantos otros bancos, hace que esto sea una importante señal de alarma ya que cualquier problema que lo afecte, afectará a otros bancos importantes.

En otro ámbito, pero muy relevanete por la gran injerencia del consumidor, las acciones de Apple se mostraron particularmente débiles en la semana pasada.

• Trade de la semana.

Adoptaría un posición corta en S&P500, en caso de que cayera por debajo de los 850 puntos en el cierre de algún día. Hasta entonces no haría nada. Esta semana y la que viene, tienen feriados importantes que reducirán la actividad. De cualquier modo, en caso de haber más intensidad en los movimientos, eso podría suceder en la apertura de mañana martes con la lectura del GDP.

¡Éxitos!

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.