El conocido December Effect (ver más aquí) ha empujado al S&P500  hacia nuevos máximos en la última semana.

Pero quiero advertir que existe una acción que es un espejismo, o bien podría decirse una gran farsa: Citigroup (C). En este post, les voy mostrar con cuentas muy simples por qué esto es así.

Vean el artículo hasta el final porque les estoy dejando un video de regalo que estoy convencido de que los hará reir.

Muchos creen que las acciones de Citigroup (C) son baratas simplemente porque valen 3,35. Pero, ¿qué es lo que uno debe mirar? Voy a responder con una pregunta que les hago a mis alumnos de Behavioral Finance:

Usted está evaluando realizar una inversión en un sector que crecerá fuertemente y tiene dos alternativas: invertir en la empresa A, cuyas acciones valen 7 o invertir en la empresa B, cuyas acciones valen 63. ¿En cual de las dos invertiría?

El 73% de los alumnos responde que prefiere invertir en la empresa A. ¿Por qué? Porque nuestro cerebro está programado de modo tal que nos imaginamos que es más probable que la acción que vale 7 suba un 100% y llegue a 14, que el hecho de que la acción que vale 63 suba un 100% y llegue a 126.

Sin embargo, esto no tiene ningún sentido. ¿Por qué? Porque en realidad lo que tenemos que fijarnos es cuántas acciones hay de cada empresa para ver si el valor total de la empresa puede o no subir un 100%. El valor total de la empresa o market capitalization, va a ser la cantidad de acciones emitidas por el precio de estas acciones.

Citigroup (C) es la empresa que más acciones tiene emitidas en la bolsa de los Estados Unidos. Tiene 28,277,130,193 acciones emitidas. Esto es porque ha tenido que levantar más capital por las brutales pérdidas que ha enfrentado. De este modo, se ha licuado dramáticamente a los accionistas originales.

Pero miren este gráfico. Muestra la evolución del precio de la acción y el market capitalization de Citigroup (C):

Con la cantidad de acciones que se emitieron, la compañía vale hoy lo mismo que valía cuando sus acciones valían 20. ¿Por qué? Porque antes había aproximadamente un sexto de la cantidad de acciones que hay hoy. Incluso si ven el final del gráfico, el precio de la acción cayó y el market capitalization subió (simplemente porque los bribones emitieron más acciones). Entre otros, el gobierno de Abu Dhabi considera haber sido engañado por Citi (ver más aquí).

Por último para hacer una cuenta bien simple: el techo de la zona de los 50 dólares por acción, equivale hoy a unos 9 dólares por acción. Y piensen que en aquel techo se había dado en el clímax de la super burbuja inmobiliaria.

Les dejo un artículo, genitelza de Fernando P., que muestra que con las ganancias de ahora (si pudiera mantenerlas), Citi debería valer… 80 centavos. Click aquí.

• Trading.

Lo más probable es que esta semana que comienza, tenga una extensión de la faraónica suba que vivimos desde marzo. ¿Hasta cuando? Creo que todas las fichas están puestas a que desde la segunda mitad de enero, esta farsa comience a desarmarse.

Precios de fin de año altos permiten que directivos de bancos cobren bonos realmente suculentos. Luego de eso, será barajar y dar de nuevo.

El trade de la semana de Bank of America (BAC) sigue en pie. Y prometo hacer para el comienzo del año que viene una recopilación de los trades puntuales y cómo han funcionado.

En la cartera teórica seguimos teniendo posición short en (XLF). Prácticamente no ha habido cambios y por eso no actualizo el gráfico.

¿Ideas para esta semana? Yingli Green Energy (YGE) está haciendo un break-out interesante y podría ser explosivo hacia el alza. Pero tengan presente que estar comprado en este momento, es como estar haciendo la vertical en el Titanic junto a los músicos que siguen tocando.

• Video “de regalo”.

Ya que es fin de año, se me ocurrió dejarles este video. Lo hice para mi cumpleaños. Van a poder ver mi veta actoral.

Si no lo pueden ver bien, lo pueden bajar en este link: http://www.megaupload.com/?d=WFFY2XW6

Les garantizo que vale la pena.

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¡Éxitos!

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